Sötét jövő a kőolaj- és földgázpiacon

A koronavírus járvány kezdete egybeesett a kőolajpiacot ért sokkhatással. Az USA-ban a palaolaj és palagáz termelés sikerei az eddigi importot kiváltották, s ezzel az amerikaiak a szénhidrogének piacán felesleget és erős zavart okoztak. A kőolaj és a földgáz árának zuhanása éppen jó lenne a járvány okozta általános sokk kezeléséhez, de ez csak nagyon rövid ideig áll fenn.

Szilágyi Zsombor

A kőolaj és a földgáz a világ legjelentősebb energiahordozói, és belátható időn belül azok is maradnak. A 2018-as és 2019-es évek nyugalomban teltek a szénhidrogének piacán, a Brent kőolaj ára a tőzsdéken zömében 60 és 70 dollár között volt hordónként, a földgázt az amerikai Henry Hub tőzsdén 2019-ben 2-3 USD/millió Btu áron adták-vették. Nem voltak kiszámíthatatlan ár- és mennyiségugrások a piacon.
Az amerikai palaolaj és palagáz termelési sikerek kezdték telíteni a szénhidrogének piacát, az amerikai szénhidrogén import 2019 őszére nagyjából nullára csökkent. Ez a helyzet elindította a kőolajpiacon a kínálati felesleg növekedést, aminek természetes velejárója a kőolaj árának instabilitása. A kőolajexportáló államok szövetsége, az OPEC már 2019 végén mérlegelte a kitermelés csökkentését, a piaci felesleg levezetésére és az árak stabilitásának megőrzésére.
Még 2020 márciusáig is nyugalom volt a piacon, bár már lehetett érzékelni szándékokat a piaci forgalom átrendezésére. A koronavírus járvány kibontakozásával egy időben indult el a harc a kőolajpiacon az exportőrök között. 

A kőolaj helye a világban

2018-ban a kőolaj adta a világ primer energiahordozó felhasználásának 33,6%-t, ezzel a legfontosabb fosszilis energiahordozó volt [BP Statistical Review of World Energy 2019|68^th edition]. A kőolaj döntő többsége a közlekedést szolgálja, de a kenőanyag termelésben és a vegyiparban is lényeges szerepe van. A kőolajtermékek a villamos erőművek tüzelőanyag választékában fokozatosan visszaszorulnak. 2040-ig a kőolaj elsősége valószínűleg megmarad a világ energiapiacán. A Föld ma ismert hagyományos kőolajkészlete 244 milliárd tonna [BP Statistical Review of World Energy 2019|68^th edition], de hatalmas területeken még nem volt a modern technika szerinti geológiai és geofizikai kutatás sem. A világ nem hagyományos kőolajkészleteiről még becslések sem készültek, de többszörösen meghaladhatják a hagyományos készleteket.
2018-ban a kőolajkitermelés 94,7 millió hordó volt naponta, ami kb. 4474 millió tonna éves kitermelést jelent. A kőolajból 2263,1 millió tonna került a külkereskedelembe, a kőolajtermék export 1238,8 millió tonna volt. Ezen a szinten a kőolajpiac elbír napi 1 millió hordó kínálati többletet, ennél nagyobb kínálati felesleg már lefelé mozdítja az árat. A világ kőolaj piaca napi 100 millió hordó körül volt, 2020. február végéig. Ehhez a forgalomhoz a Brent típusú kőolaj ára 50-60 dollár körül volt hordónként, az amerikai WTI kőolaj ára pedig általában 10%-kal alacsonyabban. A világ országaiban átlagosan 90 napnyi fogyasztásnak megfelelő kőolaj- és kőolajtermék felszíni készlet van. A legnagyobb kitermelhető hagyományos kőolaj készlettel rendelkező országok: Venezuela 48 milliárd tonna, Szaúd-Arábia 40,9, Kanada 27,1, Irán 21,4, Irak 19,9. [BP Statistical Review of World Energy 2019|68^th edition]
A legújabb technikai színvonalon végzett készletkutatások a hagyományos geológiai-geofizikai módszerekkel megkutatott területeken is hoznak új eredményeket. Az USA-ban indított nem hagyományos kőolajtermelés eredményei 2019-re felforgatták a kőolaj piacát.
A magyar kőolajtermelés igencsak szerény, és a készleteink alapján sincs különösebb okunk a bizakodásra. Míg 1970-ben 1,78 millió tonna kőolajat termeltünk, 2010-ben már csak 0,8 millió tonnát. A 2019. évi hazai kőolaj termelés 11,7 ezer hordó/nap volt. A hazai termelést 2030-ra már a 0,5 millió tonna/év szint alatt várják. A Magyar Bányászati és Földtani Hivatal a hazai hagyományos, kitermelhető kőolajkészletet 2010-ben 10-58 millió tonna közé tette.

A földgáz szerepe a világ energiaellátásában

2018-ban a földgáz adta a világ primer energiahordozó felhasználásának 23,9%-t, ezzel a harmadik legfontosabb fosszilis energiahordozó volt (második helyen a szén volt) [BP Statistical Review of World Energy 2019|68^th edition]. A földgázfogyasztás döntő többsége a fűtést, a villamosáram termelést szolgálja, de jelentős részét vegyipari alapanyagként használják. A hosszú távú prognózisok szerint 2040-ig a földgáz pozíciója az energiahordozók között valószínűleg erősödni fog a világ energia piacán. A Föld ma ismert hagyományos földgáz készlete 197·10¹⁸ m³ [BP Statistical Review of World Energy 2019|68^th edition], de hatalmas feltáratlan területek vannak a világban.  A világ palagáz és metánhidrát készleteiről még becslések sem készültek, de többszörösen meghaladhatják a hagyományos készleteket.

A földgázból 512·10¹² m³ csővezetékes szállítással, 431·10¹² m³ pedig cseppfolyós gáz (LNG) formában került a külkereskedelembe. A legnagyobb hagyományos földgázkészlettel rendelkező országok: Oroszország 38,9·10¹⁸ m³, Irán 31,9·10¹⁸ m³, Katar 24,7·10¹⁸ m³, Türkmenisztán 19,5·10¹⁸ m³, USA 11,9·10¹⁸ m³. [BP Statistical Review of World Energy 2019|68^th edition]

A legújabb technikai színvonalon végzett készletkutatások a hagyományos geológiai-geofizikai módszerekkel megkutatott területeken is hoznak új eredményeket: Texasban mintegy egymilliárd tonnás új, hagyományos készletet fedeztek fel.
A földgáz is tőzsdei termék, a vezetékes földgáz külkereskedelemben is tőzsdei árakat használnak. Az árak elég szorosan követik a kőolajpiacot.
A magyar földgáz termelés szerény, 2019-ben 55,2 PJ volt. A Magyar Bányászati és Földtani Hivatal a hazai hagyományos, kitermelhető földgáz készletet 2010.-ben 80,1 milliárd m³-re tette.

Az energiahordozók jövője

2020 januárjában még a kutatók az energiahordozóknak szép jövőt jósoltak: a világ fejlődéséhez szükséges energiát a népesség várható alakulásához, a környezetvédelmi programok kiteljesedéséhez illesztették. A BP előjelzése (millió toe) [BP Energy Outlook-2019 edition]:

Ezt a fejlődési perspektívát a koronavírus járvány felülírja. A legoptimistább elemzők azt mondják, a fejlődést a járvány legfeljebb egy évvel tolja el. Alaposabb elemzések után viszont megállapítható:

• a népesség gyarapodására épített gazdasági perspektívák nem teljesülnek
• a világon a tervezett GDP növekedés valószínűleg minden országban negatív lesz, vagy jobb esetben nulla közeli. Magyarországra az IMF 2020-ra -3,1%-os GDP visszaesést becsül.
• az államok költségvetésének jelentős részét emészti el a járvány kezelése, az egyéb beruházások halasztást szenvednek
• a járvány miatt kialakuló munkanélküliség egy-két év alatt nem tűnik el
• a járvány miatt a közlekedési korlátozások és az életszínvonal csökkenés a benzin és gázolaj fogyasztást lényegesen csökkentették
• halasztást szenved minden környezetvédelmi program is, beleértve a környezetbarát energiahordozók használatának segítését.

Az U.S. EIA a Brent kőolaj árának (dollár/hordó) és fogyasztásának alakulására a következő becslést adja [U.S.Energy Information Administration Press Release 2020. április 7.: EIA expects the United States will return to being a net importer of crude oil and petroleum products]:

• 2020. második negyedévre 23 dollár átlag árat becsül, a második félévre átlag 30 dollárt
• 2020-ban az átlagos ár 33 dollár lehet, szemben a 2019. évi 64 dolláros árral
• 2021-re az átlagár 46 dollár lehet
• 2020. első negyedévben a kőolajtermék felhasználás 94,4 hordó/nap
• a kőolajtermék-forgalom 2020. átlagában 5,2 millió hordó/nap értékkel kevesebb lesz, mint 2019-ben, és 6,4 millió hordóval alacsonyabb lesz 2021-ben. 

Kőolaj kereskedelem

A kőolaj adja a tőzsdék legnagyobb forgalmát: az olaj éves forgalma 1720 milliárd USD körül van, összehasonlításként az arany piaca 170 milliárd USD, az acél: 115 milliárd USD, vagy a világ teljes élelmiszer kivitele 2017-ben 1300 milliárd USD volt. A tőzsdéken a leggyakrabban előforduló minőségek: Brent: északi tengeri könnyű olaj fajta, WTI (West Texas Intermediate): az USA tipikus könnyű olajfajtája. A kőolaj tőzsdei ára hatással van egy sor más áru árának alakulására is: a földgáz, a fémek, de még a mezőgazdasági termékek ára is követi az olaj ármozgását. 

Az olajipari vállalkozások és a járvány

A járvány hatása minden vállalkozásnál jelentkezik, különböző mértékű károkat okoz. Két nagy olajipari cég járvánnyal kapcsolatos intézkedései 2020. áprilisban:

British Petrol [BP 2020. április 1.: BP details COVID-19 response and provides market update]

• munkahelyek többségének megóvása
• ügyfelek és dolgozók megóvása a fertőzéstől
• nem súlyponti tevékenységek csökkentése
• pszichológiai akciók a mentális egészség erősítésére
• 2 millió USD adomány a WHO alapba
• személyi védőeszközök adományozása, bioetanol adományozása
• ivóvíz ellátás biztosítása Mauritániában
• otthon tanulás segítése

Shell [5]

• személyes biztonság erősítése
• az egészségügyi helyzet elemzése naponta
• takarítás, eü. felszerelés biztosítása, élelmiszerellátásban közreműködés
• otthonról dolgozás feltételeinek biztosítása
• munkatársak fokozott védelme Kínában
• 2,5 millió liter fertőtlenítőszer gyártás

A járvány kiteljesedése minden országban az olajtermék felhasználás drasztikus csökkenését eredményezte. A felszíni kőolaj- és kőolajtermék készletek felduzzadtak, áprilisban a felszíni tárolók sok helyen megteltek, és az amerikai kőolaj import nettó exportra váltott át. A tőzsdéken április 21-én zárják a májusra vonatkozó üzleteket. A tőzsdei kereskedők az USA-ban kétségbe esve látták, hogy az amerikai WTI minőségű kőolajra lekötött szállításokat a felszíni tárolók nem tudják fogadni, és a szállítmányokat valakinek bármilyen áron el kell adni. A kőolajárak április 20-án a májusi szállításra először nullára zuhantak, majd negatívba fordultak. Ez azt jelenti, hogy a kereskedő fizet azért, hogy valaki vegye meg tőle a kőolajat. Ilyen helyzet még nem volt az amerikai kőolajkereskedés történetében.

Európában (és a világ legtöbb térségében) a Brent típusú kőolaj üzletei nem értek meg ilyen drasztikus árzuhanást, de a Brent is elszenvedett egy jelentős áresést. A Brent árfolyama az év elején még 66 dollár/hordó szinten kezdte, és március elejéig 50 dolláros szinten állt. A járvány hatását megfigyelhetjük a Brent árfolyamán is: március 27-én 25 dollárig esett. A folyamat nem állt meg, a nevezetes április 21-én a Brent napi árfolyama 23 dollár volt.

A földgáz kereskedelem főbb számai

A legjelentősebb vezetékes földgáz exportőr országok 2018-ban: Oroszország 223 milliárd m³, Norvégia (114), Kanada (77), Algéria (38), Türkmenisztán (35), Hollandia (32). Az LNG exportőr országok listáját Katar vezeti 104 milliárd m³-el, követi Ausztrália (92), Malaysia (33), USA (28), Nigéria (28), Oroszország (25) [BP Statistical Review of World Energy 2019|68^th edition].

2018-ban a földgáz tőzsdei átlagárak a következők voltak: LNG Japán 10,05 USD/millió Btu, LNG Korea: 9,76, vezetékes német határár: 6,62, NBP brit tőzsde: 8,06, TTF holland tőzsde: 7,90, Henry Hub amerikai tőzsde: 3,13 [BP Statistical Review of World Energy 2019|68^th edition]. A kőolajtőzsde összeomlása nem rombolta le a földgáztőzsdét. 2020 januárban a Henry Hub tőzsdén a földgáz ára 2,11 dollár/millió Btu volt, ez az ár március elejére 1,7 dollárig csökkent. Április 21-én a földgáz ára a vezető amerikai tőzsdén 1,86 dollár volt.

Olajár kilátások

2019. év végén megjelent a koronavírus Kínában. Az egyre szélesedő járvány már elérte a világ minden országát. A korlátozások és zárlatok miatt a szokásos 100 millió hordó/nap olajfogyasztás 2020. márciusban 80 millió hordó szintre csökkent. Az amerikai önellátásnak köszönhetően a kőolajpiacon márciusra a napi túlkínálat meghaladta a 2 millió hordót, ami hozzáadódik a járvány miatt beállt kereslet csökkenéshez. A kőolaj többletre a piac áreséssel reagált. 2020. március végére a Brent olajfajta ára 25 dollár/hordó szintig esett. Ez az árszint már minden olajtermelő országnak veszteséget jelent. Az alacsony ár elviszi az olajtermelő országok pénztartalékait. Ez a helyzet felkavarta a kőolaj világpiacot, és az OPEC szervezésében a kitermelést visszafogó lépéseket indítottak. Az OPEC tagországok elég nehézkesen vállaltak termelés visszafogást, de csatlakozott az OPEC programhoz Oroszország. Az áresést látva az USA olajtermelői is rábírták a kormányukat a kitermelés mérséklésére. Több tárgyalási forduló után az OPEC április elején tető alá hozta az egyezséget, május 1-től egyelőre 10 millió hordó/nap kitermelés csökkentésre: Szaúd-Arábia 4 millió, Oroszország és az USA 2-2 millió, a többi OPEC tagország 2 millió csökkentést vállalt. A korlátozás egyelőre június végéig érvényes. Ma már látjuk, hogy ez a termelés csökkentés nem elég, valószínűleg egy újabb, 10 millió hordó/nap szintű visszafogás szükséges, és valószínűleg hosszabb időszakra.
Szinte minden gazdasági elemzőcég készít prognózist a kőolaj árának alakulásáról, azzal együtt, hogy egy éven túl senki sem mer jósolni. A legteljesebb pesszimizmust mutat az elemzők 2020. további hónapjaira vonatkozó előjelzése:

• a Nemzetközi Energia Ügynökség (IEA) a kőolajkereslet napi szintjét 75 millió hordónál látja 2020. hátralévő hónapjai átlagaként
• pesszimista becslések szerint 2020. második negyedévben a Brent ára akár 20 dollárig is eshet, az OPEC, Oroszország és az USA 10 millió hordós kitermelés csökkentése ellenére is. Optimistább elemzők 30 dollárt mondanak

• az U.S. Energy Information Administration szervezet 2020. áprilisi becslése szerint még 2020. májusban is fennáll az USA kőolaj exportja, de 2020 egészére az export és az import egyenlege nulla lesz. 2021-re napi 1,4 millió hordó nettó importtal számolnak, az 50 dollár/hordó alatti piaci ár miatt [U.S.Energy Information Administration Press Release 2020. április 7.: EIA expects the United States will return to being a net importer of crude oil and petroleum products].

A kőolaj és az olajtermékek áresése rövid távon jó az egész gazdaságnak. Hosszabb távon azonban az olajipari cégek és beszállítóik tönkremenetele is bekövetkezhet, újabb milliók munkanélkülivé válásával. A leállított kőolaj termelés újra indítása nem egyszerű folyamat, gyakran kőolajmezők elvesztésével járhat. Az államok költségvetése borulhat, a nemzetközi hitelek visszafizetése elakadhat.
A járvány az év következő hónapjaiban meghatározza a világ minden országának legfőbb feladatait, és ezzel az országok gazdaságát is. A járvány gyógyszeres kezelése adhatja meg a jelenlegi viharos helyzet megoldását.

A kőolajpiac négy legfontosabb szereplője

OPEC

A szervezet 14 olajexportáló országot fog össze. Az országok között egyetlen közös érdek van: minél drágábban eladni az olajat. Az OPEC országok ismert olajkészlete 174,8 milliárd tonna [BP Statistical Review of World Energy 2019|68^th edition]. Kőolajtermelésük 2018-ban 1854,3 millió tonna volt, ami 39,338 millió hordó/nap mennyiségnek felel meg. A világ kőolaj termelésének mintegy 40%-át tartja kezében az OPEC. Szaúd-Arábia a szervezetet vezető ország. Az OPEC a kitermelés fékezésével vagy szabadon engedésével hatékonyan tudja a kőolaj tőzsdei árát befolyásolni. Az OPEC termelés korlátozás nem azonos mértékben vonatkozott mindegyik tagállamra. Az OPEC országok vállalásainak teljesítését nehéz ellenőrizni, néhány tagország vissza is él ezzel a helyzettel.

Szaúd-Arábia
Kőolaj földtani készlete 40,9 milliárd m³. 2018-as kőolaj kitermelése 578 millió tonna volt, ami megfelel 12,2 millió hordó/nap értéknek. Olajfogyasztása 162 millió tonna. Exportjának 90%-a kőolaj és kőolajtermék, 2018-ban 367,4 millió tonna kőolajat és 56,2 millió tonna kőolajterméket exportált. 2019-ig az USA legnagyobb kőolaj beszállítója volt. Palagáz kutatási és kitermelési programot indított.

Oroszország
Nem tagja az OPEC-nek. Kőolajexportja 1880-ban kezdődött. Oroszország 2018-ban 563,3 millió tonna kőolajat termelt, ami megfelel 11,4 millió hordó/nap értéknek. 2018-ban 275,9 millió tonna kőolajat és 173,1 millió tonna kőolajterméket exportált, saját felhasználása 152,3 millió tonna volt [BP Statistical Review of World Energy 2019|68^th edition]. A kőolaj termelési költségek 2015-ben: Rosneft: 2,8 USD/hordó, Lukoil: 3,7, Gazprom Neft: 3,6. [Center for Strategic and International Studies, Moszkva, Tatiana Mitrova: Shifting Political Economy of Russian Oil and Gas]. Oroszország teljes exportjának mintegy 20 %-a a kőolaj, és az olaj a külkereskedelmi aktívum legfontosabb tényezője is. Oroszország ma a volt szovjet tagköztársaságok legtöbbjének kőolaját és földgázát is forgalmazza a világban.
Kelet-Ukrajna megszállása után érzékenyen érintette az oroszokat az az embargó, amit a világ vezető hatalmai Oroszország ellen a tenger alatti olaj és gáz kitermeléshez szükséges berendezések szállítására hirdettek meg, de a sarkkörön túli kutatási és kitermelési területek sem juthatnak a speciális berendezésekhez. Az OPEC elhatározta, hogy a kitermelési kvóták felszabadításával termelési többletet indukál, az olaj árának lecsökkentése érdekében. A 2016. év eleji olajár eséssel az orosz GDP változása negatívba fordult: 2014-ben még +0,6 % volt, 2015-ben a Gajdar Intézet már -6,4 %-ot mért, 2016-ra pedig -2,3% lett. Olajbevétele feleződött. Az orosz állam kénytelen volt hozzányúlni az arany- és devizatartalékhoz, és egy év alatt 130 milliárd USD értéket kényszerült piacra dobni.
A Gazprom is csökkentette 2015. évi beruházásait: az eredetileg tervezett 38 milliárd dollár helyett csak 30 milliárdot költött. Ez a rés majdnem pontosan a Déli Áramlat vezeték elmaradt szakaszának a költsége.
A 2016. évi tapasztalatok arra ösztönzik az oroszokat, hogy a koronavírussal címkézett olajpiaci válság idején zárkózzanak fel a nagy olajtermelőkhöz.
2020 márciusában az Ural típusú kőolaj ára 18 dollár/hordó szintre esett. Oroszország olajtermelő létesítményeinek jelentős része az Északi-Sarkkörtől északra található, ahol a termelés leállítása súlyos műszaki következményekkel járhat. A két tényező az oroszokat sokkal rugalmasabb nemzetközi tárgyalásra kényszeríti.
Oroszországnak 2020-ban átlag 42 dolláros hordónkénti olajárra van szüksége a költségvetési egyensúlyhoz.

Amerikai Egyesült Államok
Nem tagja az OPEC-nek. 2018-ban a világ legnagyobb kőolaj termelője (15,3 millió hordó/nap) és a világ legnagyobb kőolaj fogyasztója (20 millió hordó/nap) volt [BP Statistical Review of World Energy 2019|68^th edition]. Az USA-ban kis, rugalmas vállalkozások százai kezdtek hozzá az ezer-kétezer méter mélységben lévő nem hagyományos kőolaj lelőhelyek kutatásának és kitermelésének. A 2014. év őszén megindult olajáresésre ezek a palaolaj vállalkozások először a kitermelés visszafogásával reagáltak, de azonnal elindult a termelés technológia fejlesztése, a költségek lefaragása. A 2016. februári, 27 USD/hordó Brent árral már nem bírtak, de amikorra 50 dollár körüli szintre emelkedett az olajár, addigra már a legtöbb palaolaj vállalkozás ismét tudott haszonnal termelni. A palaolaj- és palagáz termelés sikerei erősítették az ország szénhidrogén importfüggőség-csökkentési szándékát. A szénhidrogén ipari lobbi rábírta az USA elnökét, hogy lépjen vissza a párizsi klíma megállapodástól, vagy szebben fogalmazva: halassza pár évvel a klímavédelmi program, a szénhidrogén használat visszafogásának megvalósítását. 2019. volt az az év, amikor az USA elérte, hogy a kőolaj és a földgáz külkereskedelme nettó exportot mutatott. Megjelentek az amerikai cseppfolyós földgáz export szállítmányok a világ több pontján, és az USA-ban meghaladta a kőolaj export az import mennyiségét.
Az USA a stabil kőolajpiac eredményeivel feltöltötte pénztartalékait. A koronavírus járvány keményen sújtja az USA-t is. A felszíni kőolaj- és olajtermék készletek maximumon vannak, az olajtermékek iránti kereslet csökkenés eredményeként 2020 áprilisában a kőolaj ára Nyugat-Kanadában negatívba fordult. A koronavírus járvány keményen sújtja az USA-t is. A felszíni kőolaj- és olajtermék készletek maximumon vannak, az olajtermékek iránti kereslet csökkent.